مزيد من الاتجاه الصعودي متوسطة الأجل للذهب الذي شوهد على الرغم من التجمع الحاد الأخير: QNB

على الرغم من التجمع الحاد في الأشهر الأخيرة ، لا يزال هناك مزيد من الاتجاه الصعودي للذهب على المدى المتوسط ​​، وفقًا لـ QNB.

وقال QNB في تعليق اقتصادي إن هذا مدعوم من قبل زخم قوي عبر أنظمة ماكرو مختلفة ، والاتجاهات الجيوسياسية طويلة الأجل مع حركات محفظة البنك المركزي ، وحركات العملات الأجنبية (FX).

يحتل الذهب دورًا فريدًا في الاستثمار الحديث. لا يولد أي تدفق نقدي ، ويتحمل تكاليف التخزين ، ولديه فائدة صناعية محدودة – ومع ذلك يستمر في الحصول على استئناف دائم بين الأسر والسيادة والمستثمرين المؤسسيين.

لقد تقاطع إرث جولد التاريخي كمرساة نقدية مؤخرًا مع وظيفة أكثر معاصرة: التخفيف من المخاطر. تم دعم هذا الطلب على الذهب من خلال فكرة أن المعدن الأصفر يوفر فائدة رئيسية باعتبارها تنوع محفظة تحمي من التضخم والأزمة المالية والصراعات الدولية والصراع المدني.

الأهم من ذلك ، أن مرونة الذهب في مواجهة الصدمات الاقتصادية ، مثل الأزمة المالية العظيمة (GFC) في 2008-09 أو جائحة Covid-19 ، تؤكد دورها على أنه تحوط ضد المخاطر النظامية وعدم الاستقرار الاقتصادي الكلي.

في السنوات الأخيرة ، ارتفع الذهب بشكل كبير ، وهي عملية تسارعت خلال الأشهر القليلة الماضية. في الواقع ، قبل الانسحاب الأخير ، بلغت أسعار الذهب 3500 دولار للأوقية ، مما يجعل أعلى مستويات متتابعة على الإطلاق لعدة أشهر.

بعد هذا التجمع الهام ، الذي يصل إلى 114 ٪ في تقدير الأسعار منذ الوباء و 92 ٪ منذ بدء الصراع Russo-Okrainian ، من الطبيعي أن يتساءل المحللون والمستثمرين عما إذا كان لا يزال هناك المزيد من الاتجاه الصعودي للذهب خلال السنوات القادمة.

في الواقع ، تفوقت الذهب بشكل حاسم على جميع فئات الأصول الرئيسية ، مما يتحدى التصور بأنه بمثابة مجرد تحوط دفاعي. يبرز الأداء المتفوق المستمر أن الذهب ، على الرغم من تقديره تقليديًا لسلامته أثناء الأزمة ، يمكنه أيضًا توليد عائدات قوية في ظل ظروف الاقتصاد الكلي المختلفة.

تشير مكاسب الذهب المتسقة بالنسبة للأسهم والسندات والسلع منذ أوائل عام 2020 إلى أنها تستحق النظر ليس فقط كخصوصية وقائية ولكن كأصول استراتيجية تعزز العائد داخل محفظة متنوعة.

هذه الخاصية المزدوجة – توفير المرونة أثناء عدم اليقين مع تقديم تقدير رأس المال ذي مغزى خلال فترات شهية المستثمرين المرتفعة – يعزز حالة الذهب باعتباره عقدًا أساسيًا.

هذا صحيح بشكل خاص لبيئات التضخم المرتفع أو إزالة العملة أو انخفاض انخفاض صرف العملات الأجنبية أو تقلبات السوق المنهجية.

من وجهة نظر QNB ، على الرغم من الزيادة في الأسعار ، لا يزال هناك مزيد من الاتجاه الصعودي للأسعار على المدى المتوسط ​​، حيث أن الظروف الكلية العالمية مواتية للذهب. عاملان رئيسيان يحافظان على موقفه.

أولاً ، تم تعزيز استئناف Gold من خلال الاتجاهات الجيوسياسية العلمانية أو طويلة الأجل ، بما في ذلك التنافس الاقتصادي المكثف بين الغرب والشرق ، وتراجع في التعاون الدولي ، وتصاعد النزاعات التجارية ، وزيادة الاستقطاب السياسي ، و “سلاح” العلاقات الاقتصادية عبر العقوبات.

وقد تكثف هذا بشكل خاص بعد الصراع Russo-Ukrainian و “الحروب التجارية” التي يحركها الولايات المتحدة. في عصر يتميز بمزيد من عدم الاستقرار الجيوسياسي ، يصبح وضع الذهب كأصل محايد ملموس ومحايد يمكن أن يكون بمثابة ضمان في الأسواق المختلفة ذات أهمية متزايدة.

تعكس هذه الحركة ، كانت البنوك المركزية على مستوى العالم تتراكم الذهب بمعدل غير مرئي في الأجيال.

وفقًا لمجلس الذهب العالمي ، بعد الصراع Russo-Ukrainian في عام 2022 ، زاد الطلب الإضافي للبنك على الذهب بأكثر من الضعف من 450 طنًا سنويًا إلى أكثر من ألف طن سنويًا.

من المثير للدهشة أنه على الرغم من الزيادة في الطلب الرسمي على الذهب من البنوك المركزية ، لا يزال هناك مجال كبير لعملية أطول من تراكم الذهب أو إعادة توازن المحفظة نحو المعدن الثمين.

في حين أن الاقتصادات المتقدمة الكبيرة تميل إلى الاحتفاظ بحوالي 25 ٪ من احتياطيات العملات الأجنبية (FX) بالذهب ، فإن البنوك المركزية الكبيرة القائمة على EM تمتلك أقل فقط من 8 ٪ من احتياطياتها من FX.

بالنظر إلى أن هذه البنوك المركزية المستندة إلى EM تمتلك حوالي 6 أمتار من الاحتياطيات في FX ، فهناك مجال لعملية مستمرة متعددة السنوات لإعادة توازن المحفظة من هؤلاء المديرين الاحتياطي. هذا يدعم الطلب المؤسسي الطويل الأجل الثابت على الذهب.

ثانياً ، تستعد حركات العملات الأجنبية (FX) لتقديم دعم إضافي لأسعار الذهب.

تاريخيا ، أظهر الذهب علاقة عكسية قوية مع الدولار الأمريكي – عادة ما ترتفع عندما يضعف الدولار الأمريكي وينخفض ​​عندما يقوي.

لقد انخفضت الدولار الأمريكي بالفعل بأكثر من 6.9 ٪ مقابل سلة من العملات الرئيسية حتى الآن هذا العام. علاوة على ذلك ، على الرغم من هذا الاستهلاك الحاد ، لا تزال تقييمات العملة تشير إلى أن الدولار الأمريكي لا يزال مبالغًا فيه بأكثر من 15 ٪ ، مما يشير إلى مزيد من الاستهلاك في المستقبل.

من المحتمل أن تدعم USD أكثر ليونة أسعار الذهب للمضي قدمًا ، حيث إنها تعزز قوة الشراء العالمية للسلع المقدمة من الدولار الأمريكي مثل الذهب ، وتحفيز الطلب وتوفير الرياح ذات الخلاف الإضافية للأسعار.

علاوة على ذلك ، نظرًا لأن المستثمرين يسعون إلى الحماية من تآكل القوة الشرائية المرتبطة باستهلاك الدولار ، فإنهم غالبًا ما يتحولون إلى الذهب كمتجر بديل للقيمة. وبالتالي ، فإن انخفاض الدولار الأمريكي عادة ما يدفع الطلب إلى أعلى وزخم الأسعار الصعودية للذهب ، كما أشار QNB.