موقع EBay يرفض عرض GameStop بقيمة 56 مليار دولار باعتباره “غير موثوق به ولا جذاب”

ألمح الرئيس التنفيذي لشركة GameStop Cohen، الذي بنى مركزًا بنسبة 5 بالمائة في eBay، إلى أنه قد يقدم العرض مباشرة إلى المساهمين في eBay.

رفضت شركة EBay عرض استحواذ بقيمة 56 مليار دولار من شركة GameStop الأصغر بكثير بسبب شكوك التمويل، ووصفت الاقتراح بأنه “ليس موثوقا ولا جذابا”.

وأكدت شركة EBay، التي تبلغ قيمتها السوقية لـ GameStop ما يقرب من أربعة أضعاف، يوم الثلاثاء أن جهود التحول التي تبذلها تحت قيادة الرئيس التنفيذي جيمي إيانوني عززت النمو، حيث عادت أسهمها بنسبة 201 بالمائة منذ أن تولى إيانوني المنصب قبل ست سنوات.

وقال بول بريسلر، رئيس مجلس إدارة موقع eBay، في بيان: “لقد خلصنا إلى أن اقتراحك ليس ذا مصداقية ولا جذابًا”. “إن مجلس إدارة eBay واثق من أن الشركة، في ظل فريق إدارتها الحالي، في وضع جيد لمواصلة دفع النمو المستدام.”

وأشار أيضًا إلى المخاوف المتعلقة بعرض GameStop، بما في ذلك تمويله وتأثيره على نمو eBay على المدى الطويل والهيكل القيادي لشركة محتملة الاندماج.

لم تستجب GameStop على الفور لطلب التعليق.

في الأسبوع الماضي، فاجأ رايان كوهين، الرئيس التنفيذي لشركة GameStop، وول ستريت بعرضه، الذي تضمن التزامًا بتمويل ديون بقيمة 20 مليار دولار من بنك TD Bank.

شكك المحللون والمستثمرون فيما إذا كان العرض نصف النقدي ونصف الأسهم لشراء موقع eBay من شركة بيع ألعاب الفيديو بالتجزئة التي تبلغ قيمتها 12 مليار دولار سيتم إغلاقه.

تم تداول أسهم موقع EBay بسعر أقل بكثير من سعر العرض البالغ 125 دولارًا للسهم الواحد منذ تقديم العرض هذا الشهر. وانخفض سعر السهم 1.3% يوم الثلاثاء إلى 106.68 دولار، في حين انخفض سعر GameStop بنسبة 2% تقريبًا في التعاملات المبكرة. وفي الأشهر الـ 12 الماضية، ارتفع سهم eBay بنسبة 56 بالمائة بينما انخفض سهم GameStop بنسبة 18 بالمائة.

وأشار كوهين، الذي بنى مركزًا بنسبة 5% في موقع eBay، إلى أنه قد يكون مستعدًا لتقديم العرض مباشرة إلى المساهمين في موقع eBay، ربما عن طريق الدعوة إلى اجتماع خاص. قد يكون ذلك صعبًا لأن الدعوة إلى اجتماع تتطلب حصة أكبر.

قال الرئيس التنفيذي لشركة GameStop إن لديه خطاب التزام بتمويل الديون من TD، بشرط حصول الشركة المندمجة على تصنيف من الدرجة الاستثمارية. وقالت وكالة موديز الأسبوع الماضي إن الصفقة ستكون سلبية بالنسبة إلى موقع إيباي. وقالت مصادر مطلعة على الأمر إن موقع eBay يعتقد أنه من غير المرجح أن يتم اعتبار الشركة المندمجة من الدرجة الاستثمارية.

جادل كوهين أنه من خلال الجمع بين GameStop وeBay، يمكنه خفض التكاليف وإيجاد أوجه التآزر لإنشاء مؤسسة أكبر بكثير.

وأشار المحللون إلى أن موقع eBay لديه بالفعل هامش أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 31 بالمائة، وهو أعلى بثلاث مرات من هامش GameStop البالغ 10 بالمائة.

قال كوهين إنه يمكنه تعزيز ربحية eBay من خلال تكرار حملة خفض التكاليف التي أطلقتها GameStop واستخدام متاجرها الأمريكية البالغ عددها 600 متجرًا كشبكة فعلية للمساعدة في تحويل eBay إلى منافس أكثر صرامة لأمازون.

تجذب الصفقة المقترحة الانتباه في سوق عمليات الاندماج والاستحواذ القوية وبين مستثمري التجزئة، الذين كان كوهين بطلا بالنسبة لهم منذ أن ساعد في حشد ضغط قصير في عام 2021 أضر بصناديق التحوط مثل ملفين كابيتال.

لقد أزعج العرض بعض مستثمري GameStop. باع مايكل بوري، من شركة The Big Short الشهيرة، حصته بعد العرض، محذرًا من أنها ستثقل كاهل GameStop بالديون وتضعف قيمة السهم.

يبيع كل من eBay وGameStop مقتنيات مثل بطاقات التداول، لكن أعمالهما الرئيسية مختلفة. في حين أن موقع eBay يكسب الرسوم من خلال ربط المشترين والبائعين عبر الإنترنت دون الاحتفاظ بالمخزون، فإن GameStop تشتري البضائع بالجملة وتعيد بيعها من خلال المتاجر الفعلية.

تفاصيل قليلة عن التمويل

في مقابلة مع CNBC، قدم كوهين شرحًا بسيطًا لكيفية تمويل GameStop للصفقة.

وعند الضغط عليه، قال كوهين إن الصفقة سيتم دفع ثمنها نقدًا وأسهمًا.

كتب كوهين إلى مجلس إدارة eBay أنه سيعمل كرئيس تنفيذي للشركة المندمجة ولن يتقاضى أي راتب أو مكافآت نقدية أو مظلة ذهبية.

عزز الملياردير البالغ من العمر 40 عامًا ثروته من خلال المشاركة في تأسيس شركة Chewy لبيع أغذية الحيوانات الأليفة عبر الإنترنت ثم بيعها، قبل القيام برهان كبير على GameStop عندما كان لدى بائع التجزئة تقييم سوقي أقل بكثير يبلغ 250 مليون دولار.