بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يخفض أسعار الفائدة في القرار النهائي لهذا العام

قام البنك المركزي بخفض أسعار الفائدة للمرة الثالثة في عام 2025 حيث أدت البيانات الحكومية المحدودة إلى غموض التوقعات الاقتصادية.

خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية، وهو آخر خفض لسعر الفائدة هذا العام.

يوم الأربعاء، خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.50 – 3.75 في المائة، حيث بدا أن نمو الوظائف في الولايات المتحدة قد توقف.

وقال البنك المركزي في بيان “تباطأت مكاسب الوظائف هذا العام، وارتفع معدل البطالة خلال سبتمبر. وتتوافق المؤشرات الأحدث مع هذه التطورات. وقد ارتفع التضخم منذ وقت سابق من العام ولا يزال مرتفعا إلى حد ما”.

وكان الخفض متوقعًا على نطاق واسع مع احتمال بنسبة 89% لخفض أسعار الفائدة، وفقًا لـ CME Fed Watch، وهي أداة تتبع تراقب احتمالية اتخاذ قرارات السياسة النقدية.

وجاء القرار في الوقت الذي يواجه فيه البنك المركزي ثغرات في العديد من مجموعات البيانات الحكومية المستخدمة لتقييم حالة الاقتصاد الأمريكي. خلال فترة الإغلاق الحكومي القياسية التي استمرت 43 يومًا، لم تتمكن الوكالات الرئيسية، بما في ذلك وزارة العمل، من جمع المعلومات اللازمة لتقاريرها.

ومن بينها أسعار الواردات والصادرات، وتقرير مؤشر أسعار المنتجين، وكذلك التوظيف الحكومي والبطالة. قال مكتب إحصاءات العمل يوم الاثنين إنه لن ينشر أرقامًا اعتبارًا من أكتوبر لأن الوكالة ليس لديها موارد كافية لجمع المعلومات.

آخر البيانات الرئيسية التي كان على البنك المركزي اتخاذ قراره بشأن سعر الفائدة كانت من سبتمبر. وفي ذلك الوقت، ارتفع معدل البطالة بشكل طفيف إلى 4.4 في المائة وارتفع التضخم الأساسي إلى 2.8 في المائة.

وأظهر تقرير حكومي جديد يوم الاربعاء ارتفاع تكاليف العمالة في الولايات المتحدة بنسبة 0.8 في المئة في الربع الثالث، وهو أقل قليلا من المتوقع.

قد يكون البنك المركزي أكثر حذراً بشأن تخفيضات أسعار الفائدة في العام المقبل حيث تظهر البيانات الاقتصادية تباطؤ سوق العمل.

وقال ريان سويت، المدير الإداري للتنبؤ والتحليل الكلي الأمريكي في أكسفورد إيكونوميكس، في تقرير نُشر قبل قرار البنك المركزي: “هناك قدر كبير من عدم اليقين حول سوق العمل، لكن بعض الأوزان يجب أن تبدأ في الارتفاع أوائل العام المقبل”.

“إن التحدي الذي يواجه بنك الاحتياطي الفيدرالي في العام المقبل هو التوسع المحتمل في البطالة، عندما يزيد الناتج المحلي الإجمالي ولكن مكاسب التوظيف متواضعة، في أحسن الأحوال. وهذا يترك الاقتصاد عرضة للصدمات لأن سوق العمل هو جدار الحماية الرئيسي ضد الركود”.

الاضطرابات السياسية

وبينما حافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي على استقلاله عن التدخل الحزبي، كانت هناك ضغوط متزايدة من الرئيس الأمريكي دونالد ترامب لخفض أسعار الفائدة بشكل أكبر، وكثيرًا ما استخدم خطابًا عدائيًا تجاه رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي للقيام بذلك. ولم يحدث أول خفض لأسعار الفائدة خلال فترة ولاية ترامب الثانية كرئيس إلا في سبتمبر/أيلول.

وقام البيت الأبيض أيضًا بتعيين الموالي ستيفن ميران في مجلس إدارة بنك الاحتياطي الفيدرالي حيث كان في إجازة من وظيفته كمستشار اقتصادي في البيت الأبيض. اعترض ميران على خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس والذي تم إجراؤه في كل من الاجتماعين اللذين حضرهما لصالح تخفيضات أكبر بمقدار نصف نقطة مئوية.

وفي يوم الأربعاء، صوت ميران مرة أخرى لصالح خفض أكثر قوة بمقدار نصف نقطة مئوية، بينما صوت المحافظان أوستان دي جولسبي وجيفري آر شميد على عدم إجراء خفض لأسعار الفائدة على الإطلاق. وصوت جميع المحافظين الآخرين لصالح خفض بمقدار 25 نقطة أساس.

وقال دانييل هورنونج، زميل السياسات في معهد ستانفورد لأبحاث السياسات الاقتصادية، في تصريحات قدمت إلى الجزيرة: “لا يزال التضخم المرتفع وتراكم البيانات الاقتصادية يعقدان الصورة بالنسبة لبنك الاحتياطي الفيدرالي الذي يتطلع إلى العام المقبل – مع احتمال أن تؤدي الدفعة القوية للرئيس ترامب لخفض أسعار الفائدة قصيرة الأجل إلى تعقيد هدف خفض تكاليف الاقتراض طويل الأجل”.

تنتهي ولاية رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول في منتصف مايو 2026. وقال ترامب، في مقابلة نشرت يوم الثلاثاء في منفذ الأخبار بوليتيكو، إن دعم الخفض الفوري لأسعار الفائدة سيكون مطلبًا لأي شخص يختاره لقيادة الاحتياطي الفيدرالي.