الدولار الأمريكي: “الهيمنة المجروحة” أم آمن كأقوى عملة على وجه الأرض؟

جوهانسبرغ، جنوب أفريقيا – في صباح أحد أيام نوفمبر/تشرين الثاني ــ قبل يومين من اجتماع زعماء الاقتصادات الرائدة في العالم في جوهانسبرج لحضور قمة مجموعة العشرين لعام 2025 ــ اجتمع محافظو البنكين المركزيين في جنوب أفريقيا والصين على بعد 20 دقيقة فقط لتدشين نظام يأمل كثيرون أن يساعد في تحريك التجارة الدولية خارج ظل هيمنة الدولار.

وفي حفل أقيم في بنك الاحتياطي الجنوب أفريقي في بريتوريا في ذلك اليوم، أصبح بنك ستاندرد ــ وهو البنك الأكبر في أفريقيا من حيث الأصول ــ أول بنك في القارة يرتبط مباشرة بنظام الدفع بين البنوك عبر الحدود في الصين. ويعني هذا التكامل أن الشركات الأفريقية يمكنها الآن تسوية المدفوعات مع الصين مباشرة بالرنمينبي دون استخدام أي عملة وسيطة – وخاصة الدولار الأمريكي.

لقد أصبح الدولار الأمريكي العملة الاحتياطية الرئيسية في العالم منذ نهاية الحرب العالمية الثانية، ويستخدم في أكثر من 80% من التجارة الدولية اليوم.

ولكن في السنوات الأخيرة، اكتسب الحديث عن بدائل للعملة الأمريكية زخما متزايدا، وخاصة في الجنوب العالمي، بقيادة مجموعة البريكس من الاقتصادات النامية، والتي تعد جنوب أفريقيا جزءا منها، إلى جانب البرازيل وروسيا والهند والصين كأعضاء مؤسسين. وانضمت مصر وإثيوبيا وإندونيسيا وإيران والإمارات العربية المتحدة أيضًا في السنوات الأخيرة.

مثل جنوب أفريقيا، اندمجت البرازيل أيضًا في CIPS. وفي الوقت نفسه، تستخدم بشكل متزايد الريال واليوان لتسوية التجارة الثنائية مع الصين، كما هو الحال في بيع فول الصويا، متجاوزة الدولار الأمريكي.

وتميل دول أخرى أيضًا إلى استخدام العملات المحلية. ويتم تداول الهند والإمارات العربية المتحدة بالروبية والدرهم، في حين قامت الصين والإمارات العربية المتحدة بتسوية تجارة الغاز الطبيعي المسال باليوان. وتتاجر الصين مع دول أخرى، بما في ذلك الأرجنتين والعراق والمملكة العربية السعودية، باستخدام اليوان. كما قامت الصين وروسيا بتحويل تسوياتهما التجارية الثنائية بشكل حاد إلى العملات المحلية، جزئيا كحل بديل لتجاوز العقوبات الغربية. وكانت تسوية تجارة النفط بين الصين وإيران وروسيا تتم في الأساس بالرنمينبي. وزادت الهند وروسيا من استخدام الروبل والروبية في تجارتهما الثنائية.

كمجموعة، تمضي مجموعة البريكس أيضًا قدمًا في عملتها الرقمية بريدج، والتي، في حالة نجاحها، ستسمح لها بالتداول عبر الدولار الأمريكي وجمعية الاتصالات المالية العالمية بين البنوك (SWIFT) – وهي شبكة مراسلة تستخدمها البنوك لتسهيل المدفوعات الدولية، والتي تتأثر بشدة باللوائح التنظيمية للولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي. ورغم أن نظام الجسر لم يصبح نشطا بعد، فمن المتوقع تقديم نموذج عمل خلال قمة البريكس هذا العام في الهند.

بالنسبة للمحللين، فإن التجارة الثنائية التي تسمح للدول بوضع شروطها الخاصة كانت دائما جزءا من الاقتصاد الدولي. لذا فإن مثل هذه المساعي ليست جديدة أو غير متوقعة.

ومع ذلك، فهي تتزايد في تواترها حيث يوجد حافز أكبر للابتعاد عن الاعتماد الوحيد على الدولار الأمريكي، كما يقول المحللون.

“التكاليف الخفية” التي تعود بالنفع على الولايات المتحدة

ورغم أن الولايات المتحدة، باعتبارها الاقتصاد الرائد في العالم، هيمنت تاريخياً على التجارة العالمية، فقد تضاءل هذا النفوذ على مدى العقد الماضي، مع تولي الصين زمام المبادرة، وخاصة في الجنوب العالمي، الذي يمثل 85% من سكان العالم ونحو 50% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي.

في أفريقيا، على سبيل المثال، كانت الصين مصدر معظم واردات القارة في عام 2024، يليها الاتحاد الأوروبي والهند والولايات المتحدة، وفقا لقاعدة بيانات كومتريد التابعة للأمم المتحدة. ولهذا السبب، يقول المحللون إن التجارة الثنائية بالعملات المحلية، أو دمج CIPS، أمر منطقي من الناحية الاقتصادية.

ويشير سانوشا نايدو، محلل السياسة الخارجية في معهد الحوار العالمي، وهو مركز أبحاث في جنوب أفريقيا: “في كل مرة تقوم فيها بمعاملة بالدولار، هناك تكلفة خفية تعود إلى الولايات المتحدة”.

والآن، وفقا للمحلل، بدأت الدول في جميع أنحاء العالم تتساءل عن حق: “لماذا يتعين علينا أن ندفع للولايات المتحدة هذه التكلفة؟”

فبدلاً من تحويل العملة المحلية للمشتري إلى الدولار الأمريكي قبل تحويلها إلى عملة البائع، مع مخاطر كلا الطرفين بخسارة بعض الإيرادات في هذه العملية، يمكن الآن أن تتدفق الأموال مباشرة.

لكن بالنسبة لداني برادلو، الأستاذ في مركز النهوض بالمنح الدراسية بجامعة بريتوريا، تواجه تجارة العملة المحلية تحديات؛ وهذه الأمور لا تتعلق بما هو ممكن بقدر ما تتعلق بما هو عملي.

وأضاف أنه على الرغم من أن البلدين يستطيعان التجارة بأي عملة يختارانها، إلا أنه من غير الواضح ما إذا كان كل طرف يرغب في تخزين عملة الطرف الآخر.

على سبيل المثال، إذا كان هناك بلدان ليس لديهما الكثير من المعاملات بينهما – مثل بوتسوانا والمكسيك – يرغبان في تبادل السلع، فسيكون من العملي أكثر بالنسبة لهما تحويل البولا والبيزو إلى دولارات للتداول بالدولار الأمريكي المطلوب بدلاً من الاحتفاظ بكميات كبيرة من العطاءات المتبادلة.

وقالت شيرلي يو، العضو المنتدب لشركة ACME Macro الاستشارية ومديرة المبادرة الصينية الأفريقية في كلية لندن للاقتصاد، إن التحدي الآخر في تجاوز الدولار الأمريكي هو أن “البنية التحتية التي تدعم التسوية التجارية بالعملات المحلية يجب أن تكون موجودة أولاً لضمان اعتماد المعاملات بالعملة المحلية على نطاق واسع”.

بالإضافة إلى CIPS، أشارت إلى BRICS Pay (نظام الدفع والمراسلة المالية اللامركزية المصمم لدول BRICS) وProject mBridge (منصة عملات رقمية متعددة البنوك المركزية)، والتي يتم تمكينها بواسطة تقنية blockchain. وقالت: “إن البنية التحتية التكنولوجية نفسها تمكن البلدان من التجارة بالعملات المحلية دون المرور عبر سويفت أو استخدام الدولار كوسيلة للتبادل”، ولكن هناك حاجة إلى بناء هذه الأمور.

على الرغم من أن عدد المعاملات بالعملة المحلية آخذ في الازدياد، إلا أنه لا يزال يمثل جزءًا صغيرًا مما يمر عبر سويفت والدولار الأمريكي. ولا تزال العملة الصينية تشارك في أقل من 10% من التجارة العالمية، على سبيل المثال. وفي حين أن العملات الأخرى، مثل العطاء الأوروبي، تُستخدم أيضًا على مستوى العالم، فقد أشار يو إلى أن “الرنمينبي هو عملة تسوية تجارية أكبر من اليورو”.

“حوافز” للتغيير

لكن ما تغير ونمو بشكل كبير هو “الحوافز للتغيير وتطوير البدائل”، كما قال برادلو من جامعة بريتوريا، “وإحدى الطرق التي ترى بها ذلك هي أن سعر الذهب يرتفع كثيرا”.

لم تعد الدول تتعامل مع الدولار الأمريكي كعملة احتياطية مستقرة تمامًا؛ وبدلاً من ذلك، فإنهم يديرون مخاطرهم ويتحوطون ضدها، كما يقول نايدو. وتضيف أن ارتفاع أسعار الذهب والفضة يشير إلى تراجع الثقة في الدولار.

يقول كريس ويفر، محلل الاستثمار في شركة ماكرو أدفيزوري، وهي شركة استشارية استراتيجية تركز على أوراسيا، إن التغيرات السياسية في الولايات المتحدة أدت إلى انعدام الثقة هذا.

“رئيس [Donald] إن افتقار ترامب إلى القدرة على التنبؤ والديون الأمريكية الضخمة يعني أن الدولار الأمريكي لم يعد آمنا أو يمكن التنبؤ به كما كان من قبل. ويبلغ الدين القومي للولايات المتحدة حاليا أكثر من 38 تريليون دولار.

وقال برادلو: “ولكن حتى بدون ترامب، فإن العديد من الناس في جميع أنحاء العالم – حتى في الغرب – سيقولون إن الدور الذي يلعبه الدولار يمثل مشكلة”.

ويقول: “إن وجود نظام يعتمد بشكل كبير على الدولار يعني … التعرض للسياسات النقدية والاقتصادية الأمريكية. والتحول إلى نظام أكثر تنوعا أو أكثر تدويلاً بطريقة ما ولكن لا يخضع لسيطرة دولة واحدة سيكون أكثر قبولا للجميع”.

ولكن هل يعني هذا النهاية ــ أو حتى بداية النهاية ــ للدولار الأميركي؟

ولا يزال معظم المحللين يقولون لا.

وقال ويفر: “سيظل الدولار الأمريكي العملة المرجعية العالمية، على سبيل المثال، لتسعير النفط أو المواد، وسيكون العملة الاحتياطية الرئيسية للبنوك المركزية العالمية”.

وأضاف أنه لا يوجد حاليا “بدائل للدولار الأمريكي من حيث العملة”.

لكن الخبراء يقولون أيضًا إن استبدال الدولار الأمريكي ليس بالضرورة ما تسعى إليه دول الجنوب العالمي ودول البريكس. إن ما يريدونه هو التنويع وأنظمة التسوية التجارية البديلة أو الإضافية ــ السبل للالتفاف على نظام سويفت أو نظام الهيمنة الغربي الذي تؤكد الولايات المتحدة من خلاله هيمنتها.

ومع ذلك، أشار ويفر إلى أنه حتى هذه البدائل “ستظل تعتمد على الدولار الأمريكي كعملة مرجعية”.

وفي الوقت نفسه، قال يو إن الولايات المتحدة ستبذل كل ما في وسعها لحماية هيمنة الدولار.

وتشير إلى أن “الرئيس ترامب يريد ضمان الهيمنة العالمية للدولار، من خلال قانون العبقرية”، في إشارة إلى القانون الأمريكي الذي يخلق إطارًا لإصدار العملات المستقرة بالدولار الأمريكي والإشراف عليها. العملة المستقرة هي عملة مشفرة مصممة للحفاظ على قيمة مستقرة من خلال ربطها بأصل احتياطي، مثل الدولار الأمريكي.

“إن الدولار يشكل عنصراً أساسياً في القوة الوطنية للولايات المتحدة، وبالتالي الأمن القومي. وسوف تحظى الهيمنة العالمية للدولار بالحماية بأي ثمن”.

الدولار الأمريكي في تراجع “بطيء”.

على الرغم من أن الدولار الأمريكي لا يواجه أي منافسة حقيقية وسيحافظ على مكانته، يرى خبير العلاقات الدولية نايدو أن الجدل الدائر يدور حول أكثر من مجرد قيمة “العملة الصعبة” للدولار. إنه يدور حول صعود وسقوط الأمم وكيف تميل القوة المهيمنة إلى الذروة والانهيار بعد 70-80 عامًا.

وقالت إن الدولار الأمريكي، مثل الإمبراطورية الأمريكية نفسها، هو “قوة مهيمنة جريح”.

عندما تصاب قوة مهيمنة وتشعر بأن هيمنتها تواجه تحديًا، “يصبح الأمر خطيرًا للغاية ولا يمكن التنبؤ به”.

وقال نايدو إن الركائز الأربع للقوة الهيكلية للولايات المتحدة – الأمن والتمويل والمعرفة والإنتاج – ترتكز جميعها على الدولار. ومع تزايد عدد البلدان التي تتجنب المخاطرة في التعامل مع الدولار، ومع ظهور أنظمة دفع بديلة، تضعف هذه الركائز.

وقالت إنه على الرغم من أن الدولار ليس على وشك أن يتم استبداله فجأة، إلا أنه يمر بانخفاض “بطيء”، معتبرة أن هذا أكثر خطورة وعواقب مما لو كان انهيارًا سريعًا.

على الرغم من أن العالم لا يزال بعيدًا جدًا عن امتلاك عملة أخرى تنافس الدولار، إلا أنه إذا ظهرت عملة أخرى “على المدى الطويل جدًا”، يقول العديد من الخبراء إن الصين قد تكون التالية في الصف.

وقال ويفر إنه إذا فقدت الدول الثقة في الاقتصاد الأمريكي والقيادة السياسية والدولار، “ففي نهاية المطاف، سيكون ارتفاع اليوان الصيني وزيادة استخدامه هو الذي سيكسر الهيمنة العالمية للدولار الأمريكي”، خاصة في الجنوب العالمي.

وقال يو إن “حجم إلغاء الدولرة سيتوسع بالتأكيد بين دول الجنوب العالمي”، خاصة في ضوء الأحداث الجيوسياسية الأخيرة في فنزويلا، والتوترات الأمريكية مع إيران.

وأضافت أن “التحول الكمي في بنية العملة العالمية سيحدث عندما يحل البترو يوان محل البترودولار”، في إشارة إلى السيناريو الذي يصبح فيه اليوان العملة المستخدمة لتسعير النفط العالمي وتسويته – وهي وظيفة يؤديها الدولار الأمريكي حاليًا.

وقال يو: “إذا حدث هذا الحدث، فسوف يشير إلى نهاية الدولار الأمريكي باعتباره العملة الاحتياطية المركزية العالمية”، مشيراً إلى أن تجارة النفط الصينية مع إيران وروسيا على مدى السنوات القليلة الماضية كانت تتم بالفعل بالرنمينبي إلى حد كبير.

خلاصة القول، وفقًا للمحللين، هي أنه لا يوجد تهديد وشيك أو حتى متوسط ​​المدى للدولار الأمريكي، ولكن هذا ليس بسبب أي شيء يقوم به الدولار بشكل صحيح، بل أكثر لأن التجارة الدولية، في معظمها، لديها القليل من الخيارات الأخرى في الوقت الحالي.