“شتاء العملات المشفرة”: لماذا تنهار عملة البيتكوين على الرغم من دعم ترامب؟

تعرضت أسواق العملات المشفرة لضغوط هذا الأسبوع عندما انخفض سعر العملة المشفرة الأكثر شعبية في العالم، بيتكوين، إلى أدنى مستوى له منذ أكثر من عام.

بعد ظهر يوم الخميس، انخفض سعر البيتكوين إلى أقل من 66000 دولار وكان يحوم عند حوالي 62900 دولار صباح الجمعة.

بدأ الانخفاض في سعر الأصل الرقمي في نهاية الأسبوع الأخير من شهر يناير، عندما انخفض إلى أقل من 80 ألف دولار.

وفي أكتوبر من العام الماضي، وصلت عملة البيتكوين إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق بأكثر من 127 ألف دولار قبل أن تتراجع إلى حوالي 90 ألف دولار في ديسمبر.

بعد تعثرها الأخير، انخفضت عملة البيتكوين حاليًا بنسبة 30 بالمائة تقريبًا منذ بداية العام.

إليك ما نعرفه عما يحدث في عالم العملات المشفرة:

لماذا ينخفض ​​سعر البيتكوين؟

تعد التقلبات في الأسواق الأخرى أحد المحركات الرئيسية.

يقول المحللون إن عمليات بيع الأسهم العالمية وسط حالة عدم اليقين الجيوسياسي والتقلبات الأخيرة في أسعار الذهب والفضة هي جزء من سبب الانخفاض الحاد في سعر البيتكوين.

وكتبت CryptoQuant، وهي منظمة تقدم تحليلاً للأسواق العالمية لمستثمري العملات المشفرة، في تقرير يوم الأربعاء: “لقد انعكس الطلب المؤسسي بشكل ملموس”.

وأشار التقرير إلى أن الصناديق المتداولة في البورصة الأمريكية (ETFs) – وهي شكل من أشكال الاستثمار المجمع – التي كانت تشتري بيتكوين في العام الماضي، تبيعها هذا العام.

كتب محللو دويتشه بنك في مذكرة للعملاء هذا الأسبوع أن صناديق الاستثمار المتداولة هذه “شهدت تدفق مليارات الدولارات كل شهر منذ الانكماش الاقتصادي في تشرين الأول (أكتوبر) 2025″، في إشارة إلى المستثمرين في الصناديق الذين يسحبون أموالهم منها.

علاوة على ذلك، أضافوا أن صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية الأمريكية عانت من تدفقات خارجية تزيد عن 3 مليارات دولار في يناير من هذا العام، بعد تدفقات خارجة بلغت حوالي 7 مليارات دولار و2 مليار دولار في نوفمبر وديسمبر 2025، على التوالي.

وقال المحللون: “يشير هذا البيع المستمر من وجهة نظرنا إلى أن المستثمرين التقليديين يفقدون اهتمامهم، وأن التشاؤم العام بشأن العملات المشفرة يتزايد”.

وقال آدم مورغان مكارثي، المتخصص في المنتجات في كايكو، وهي منظمة توفر بيانات وتحليلات سوق العملات المشفرة، لقناة الجزيرة: “لقد ارتبط انخفاض أسعار بيتكوين إلى حد كبير بانخفاض الاهتمام بالأسواق وانخفاض أحجام التداول. وهذا يؤدي إلى سيولة أقل، وبالتالي فإن أي تحرك أعلى أو أقل يتفاقم”.

وأوضح أن سوق العملات المشفرة يعتمد بشكل كبير على دورات “مدفوعة بالضجيج” حيث يشتري الناس بسبب الخوف من “تفويت” الفرصة.

وقال: “يشكل هذا الضجيج أساس أحجام التداول، وهذا ما نعنيه بالسيولة. في الأساس، المزيد من أحجام التداول تعني المزيد من السيولة، لأنها تسهل شراء وبيع بيتكوين بسرعة”.

وأضاف: “في الوقت الحالي، يختفي هذا الأساس ويميل هذا إلى الحدوث خلال الأسواق الهابطة أو “فصول الشتاء المشفرة”، مما يجعل تداول الأصول بشكل فعال أكثر صعوبة، وتصبح أقل جاذبية في ذلك الوقت. لذا فهي حلقة مفرغة تمامًا تؤدي إلى هذه الدوامات الهبوطية”.

“شتاء العملات المشفرة” هو فترة طويلة من انخفاض الأسعار أو ركودها، وهو أمر يمكن أن يكون مدفوعًا بتدهور ظروف الاقتصاد الكلي أو تشديد لوائح السوق، من بين أسباب أخرى.

كما أدى التقلب في أسعار الذهب والفضة خلال الأسبوعين الماضيين إلى إضعاف معنويات السوق، مما أثر على أسعار العملات المشفرة. ويقول المحللون إن عدم الاستقرار الجيوسياسي واحتمالات ارتفاع الدولار الأمريكي دفعا المستثمرين إلى بيع المعادن الثمينة، مما أدى إلى الانكماش المفاجئ.

ثم، في الأسبوع الماضي، عادت الأسعار بشكل حاد، حيث وصل سعر الذهب إلى ذروة قياسية بلغت حوالي 5595 دولارًا للأوقية، في حين وصلت الفضة إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 122 دولارًا تقريبًا.

لكن هذه الذروة لم تدم طويلا، وهذا الأسبوع، انخفضت أسعار هذه السلع الثمينة – مرة أخرى – حيث انخفض الذهب إلى 4872.83 دولارًا للأونصة يوم الخميس وانخفضت الفضة إلى 77.36 دولارًا للأوقية.

كما انخفضت أيضًا العملات المشفرة الأخرى مثل إيثر، ثاني أكبر عملة مشفرة. وانخفض سعر الأثير بنسبة 19 بالمائة هذا الأسبوع، ليغلق عند 1,854 دولارًا في وقت متأخر من يوم الخميس.

هل هذا يعني أن السياسات “الصديقة للتشفير” في الولايات المتحدة لا تعمل؟

ارتفعت أسعار البيتكوين بعد عودة رئيس الولايات المتحدة دونالد ترامب إلى البيت الأبيض في العام الماضي، مع توقع المحللين أنه سيتبنى نظاما تنظيميا “صديقا للعملات المشفرة”.

وفي مؤتمر بيتكوين في يوليو 2024، كجزء من تجمعه قبل الانتخابات، قال ترامب إن الولايات المتحدة هي “عاصمة العملات المشفرة على الكوكب” وتعهد أيضًا بإنشاء “احتياطي استراتيجي” للبيتكوين إذا أصبح رئيسًا.

في مارس 2025، أعلن ترامب، عند توليه منصبه، أن حكومته ستنشئ احتياطيًا استراتيجيًا وطنيًا للعملات المشفرة والذي سيشمل خمس عملات مشفرة – بيتكوين وإيثر بالإضافة إلى عملات أصغر مثل ريبل وكاردانو وسولانا.

في يوليو من العام الماضي، أعلن ترامب أيضًا عن قانون GENIUS، وهو تشريع جديد للعملات المشفرة من شأنه أن يضع لوائح وحماية المستهلك لـ “العملة المستقرة”، وهو نوع من العملات المشفرة ترتبط قيمته بعملة أو سلعة ثابتة.

ثم، في الشهر الماضي، كشفت الولايات المتحدة أيضًا عن مشروع قانون من شأنه أن ينشئ إطارًا تنظيميًا للعملات المشفرة، والذي، إذا تم التوقيع عليه ليصبح قانونًا، من شأنه أن يوضح اختصاص الهيئات التنظيمية المالية على قطاع العملات المشفرة.

لدى الرئيس الأمريكي مصلحة شخصية حيث تمتلك عائلته شركة العملات المشفرة World Liberty Financial (WLFI).

في شهر مارس الماضي، أطلقت WLFI “عملة مستقرة” خاصة بها – وهي عملة مشفرة مرتبطة بالدولار ومدعومة بسندات الخزانة الأمريكية – تسمى USD1.1.

لكن الاهتمام الشخصي للرئيس بالعملات المشفرة والسياسات الداعمة لم يحمي الأصول الرقمية من عوامل السوق الخارجية.

هل رأينا “فصول الشتاء المشفرة” من قبل؟

نعم.

اندلع شتاء العملات المشفرة بعد أن بلغت عملة البيتكوين ذروتها في ديسمبر 2017 ثم تراجعت في ديسمبر 2018 بسبب الإجراءات التنظيمية المكثفة في الولايات المتحدة وكندا ودول أخرى، من بين أسباب أخرى.

حدث شتاء آخر من هذا القبيل في نوفمبر 2022 بعد الذروة في أكتوبر 2021، بسبب فضيحة صرف العملات FTX. وفي نوفمبر من ذلك العام، بدأت بورصة العملات المشفرة FTX إجراءات الإفلاس في الولايات المتحدة بعد أن أدت أزمة السيولة إلى تدخل الهيئات التنظيمية في جميع أنحاء العالم.

وفي مذكرة موجزة يوم الخميس، قال المحللون في كايكو إن الاتجاه الهبوطي في الأسعار “تسارع بالفعل” بعد أن عين ترامب كيفن وارش رئيسًا جديدًا للاحتياطي الفيدرالي.

وسيحل وارش محل جيريمي باول، الذي انتقده ترامب لعدم خفض أسعار الفائدة.

جاء في مذكرة كايكو الموجزة: “إن إعلان باول الأخير في 28 يناير بأن أسعار الفائدة ستبقى دون تغيير، إلى جانب تعيين الرئيس الجديد، يشكل نقطة تحول حقيقية، حيث كان بمثابة حافز لتسارع حاد في الانخفاض. وجاء في التقرير أن رد الفعل كان أكثر وضوحًا بالنظر إلى أن سوق العملات المشفرة، الحساسة بشكل خاص للتغيرات في نظام الاقتصاد الكلي، قد ضعفت بالفعل”.

ماذا سيحدث بعد ذلك؟

وأشار هوجان إلى أن فصول الشتاء الخاصة بالعملات المشفرة تستمر عادةً لمدة ١٣ شهرًا تقريبًا، وأكد للمستثمرين أن “الشتاء” الحالي لن يستمر لفترة طويلة.

وقال في تقريره: “باعتباري خبيرًا مخضرمًا في العديد من فصول الشتاء الخاصة بالعملات المشفرة، يمكنني أن أخبرك أن نهاية فصول الشتاء الخاصة بالعملات المشفرة تشبه إلى حد كبير الآن: اليأس والضيق والضيق. ولكن لا يوجد شيء يتعلق بالتراجع الحالي في السوق قد يغير أي شيء أساسي فيما يتعلق بالعملات المشفرة”.

وأضاف: “أعتقد أننا سنعود بقوة عاجلاً وليس آجلاً. لقد حل الشتاء منذ يناير 2025. ومن المؤكد أن الربيع سيأتي قريبًا”.