QNB: بيل جميل جميل يهدف إلى الإصلاحات الهيكلية الرئيسية

قال QNB إن قانون مشروع القانون الكبير والجميل (OBBB) يمكن أن يكون تشريعًا محوريًا يضع الأساس لتدابير الضرائب الواسعة النطاق وبرامج الإنفاق والإصلاحات الهيكلية مع آثار اقتصادية طويلة الأجل على الولايات المتحدة.

في تقريرها الأسبوعي ، لاحظت QNB أنه على الرغم من أن مشروع القانون يوفر دفعة قوية للاقتصاد الأمريكي ، فإنه يأتي على حساب تسريع مسار الديون وتحقيق تحولات كبيرة في توزيع الدخل.

وفقًا للتقرير ، قال QNB أن التاريخ سيتذكر OBBB كواحد من أكثر المبادرات تأثيرًا وتحويلية لفصل الرئيس ترامب الثاني. كان مشروع القانون الذي يبلغ طوله 900 صفحة تقريبًا نتيجة شهور من المفاوضات الصعبة والمناورة السياسية في الكونغرس ، وفي النهاية يمر بهوامش ضيقة (51 إلى 50 في مجلس الشيوخ و 218 إلى 214 في مجلس النواب) قبل أن يوقعه الرئيس ترامب على القانون في 4 يوليو ، يوم الاستقلال الأمريكي.

وقالت الملاحظة إن القانون يقدم تغييرات كبيرة في قانون الضرائب في الولايات المتحدة في شكل تخفيضات ضريبية متوسعة للأفراد والشركات ذوي الدخل المرتفع ، مما يقلل من تمويل برامج شبكة الأمان الاجتماعية ، وإعادة تنظيم الإنفاق. أثارت هذه الإصلاحات نقاشًا مكثفًا حول آثارها التوزيعية والاستدامة طويلة الأجل. بالنظر إلى حجمه ونطاقه ، فإن OBBB له آثار اقتصادية كبيرة المدى.

قام QNB بتحليل السمات الرئيسية للتشريع عبر ثلاثة أبعاد رئيسية. أولاً ، من المتوقع أن يكون لها تأثير توسعي بوضوح على الاقتصاد خلال العقد المقبل. وفقًا لمكتب ميزانية الكونغرس (CBO) ، من المتوقع أن يزداد الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 0.5 ٪ بين 2025 و 2034 مقارنةً بخط الأساس بدون مشروع القانون ، كان ارتفاعًا كبيرًا بالنظر إلى متوسط معدل النمو السنوي في الولايات المتحدة خلال العشرين عامًا الماضية فقط 2.2 ٪.

على المدى القصير ، سيكون التأثير الاقتصادي أكبر ، حيث يتوقع أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.9 ٪ في عام 2026. وستنبع هذه الدفعة المبكرة بشكل أساسي من زيادة الطلب الإجمالي بسبب ارتفاع الدخل المتاح بين الأسر الأكثر ثراءً وأحكام تحفيز الاستثمار. بعد عام 2026 ، من المتوقع أن يحسن معدلات الضريبة المنخفضة حوافز العمالة ، وزيادة مشاركة القوى العاملة والساعات التي عملت ، وبالتالي زيادة النمو. بشكل عام ، من المتوقع أن يقدم مشروع القانون دفعة اقتصادية مهمة وإيجابية من خلال آليات نمو متعددة.

يتضمن البعد الثاني تأثير الفاتورة الكبير على عجز الميزانية الفيدرالية الأمريكية ومسار الديون. يتضمن التشريع العديد من التدابير التي تجذب الشؤون المالية العامة ، مثل تمديد التخفيضات الضريبية ، وتقليل إيرادات ضريبة الشركات ، وتوسيع نطاق الخصومات. على الرغم من أنه يتميز أيضًا ببعض التخفيضات في الإنفاق ، واستهداف برامج الاستحقاق وشبكات السلامة الاجتماعية بشكل أساسي ، إلا أنها متواضعة نسبيًا.

ونتيجة لذلك ، يخلص بنك القطري إلى أن الزيادة الكبيرة في إصدار ديون الخزانة الأمريكية ستختبر شهية السوق العالمية ، وتوقع أنه من المحتمل أن يدفع أسعار الفائدة إلى أعلى ، حيث أن زيادة عدد الخزانة ستؤدي إلى انخفاض أسعار السندات ورفع العائد.

البعد الثالث يتعلق بإعادة توزيع الدخل. من خلال قنوات متعددة ، يكون التأثير التوزيعي الصافي لـ OBBB تراجعًا ، لأنه يفيد الأسر ذات الدخل المرتفع مع تقليل الدعم للأعضاء ذات الدخل المنخفض. على وجه التحديد ، من المتوقع أن تخسر العائلات في أسفل 20 ٪ من توزيع الدخل حوالي 560 دولارًا سنويًا ، أي ما يعادل 2.3 ٪ من دخلهم بعد الضرائب. ستنتج هذه الخسائر بشكل أساسي من التخفيضات إلى برامج المساعدة الطبية وشبكات السلامة مثل برنامج المساعدة التغذوية التكميلية (SNAP).

في المقابل ، ستكون الأسر ذات الدخل المرتفع أقل تأثراً بالتخفيضات في الرعاية الصحية والرعاية الصحية ، ولكنها ستستفيد بشكل كبير من تمديد الأحكام في قانون التخفيضات الضريبية والوظائف (TCJA) ، والتي تشمل معدلات ضريبية أقل وزيادة الاستئصال والإعفاءات.