تحذير الاستمرارية من WeWork هو تذكير بأن رأس المال الاستثماري والأعمال منخفضة الهامش لا يختلطان

ليس هناك داعي في التعامل بوقاحة مع WeWork في هذا المنعطف. انخفضت القيمة السوقية للشركة إلى حوالي 130 مليون دولار ، ولديها ديون بمليارات الدولارات ، وقالت مؤخرًا إنها قد تكافح من أجل البقاء في العمل مع تضاؤل ​​رصيدها النقدي. ترى WeWork عدة طرق لتصحيح السفينة قبل نفاد النقد: تقليل تكاليف الإيجار والإيجار ، والحد من إزعاج المستخدمين ، وتقليل أساس التكلفة الإجمالية ، وزيادة رأس المال الجديد.

تستكشف البورصة الشركات الناشئة والأسواق والمال.

اقرأها كل صباح على TechCrunch + أو احصل على النشرة الإخبارية من The Exchange كل يوم سبت.

ليس من الواضح مدى الراحة التي ستجلبها هذه المساعي ، لكن WeWork بالتأكيد لن تخرج بدون قتال. وتعد جهود إعادة هيكلة الديون التي بذلتها في وقت سابق من هذا العام دليلاً أكثر على هذه النية.

مع دخولنا ما يمكن أن يكون الأشهر القليلة الأخيرة من WeWork ، يمكننا استخلاص العديد من الدروس من صعود وسقوط Icarus-esque. يمكنك المجادلة بأن WeWork هو تحذير من منح المؤسسين قدرًا كبيرًا من السيطرة لفترة طويلة جدًا: اشتهر مؤسسها بقدرته على البيع وزيادة رأس المال ، لكن الضوابط المتراخية فشلت في منع الوهم من استبدال الطموح في الشركة. يمكنك أيضًا إثبات أن WeWork أصبح كيانًا ماليًا معقدًا للغاية من أجل مصلحته.

ولكن هذا هو الدرس الذي أريد استخلاصه من ملحمة WeWork: يمكن أن يكون رأس المال الاستثماري ممتازًا لتوسيع نطاق الشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا بسرعة ، لكن النموذج ليس مناسبًا للشركات ذات الهامش المنخفض.

التكاليف والخسائر والأوزان

في أحدث ربع لها ، أعلنت WeWork عن إيرادات قدرها 844 مليون دولار ، بزيادة 3.6٪ عن العام الماضي. قامت الشركة بتحسين صافي أرباحها أيضًا ، حيث قلصت صافي خسارتها إلى 397 مليون دولار من 635 مليون دولار ، وقلصت خسائر الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 36 مليون دولار من 134 مليون دولار.

ومع ذلك ، فإن هذه الأرقام لم تفعل شيئًا لتعويض حقيقة أن الشركة لا تزال تعاني من عجز في التدفق النقدي الحر قدره 646 مليون دولار في النصف الأول من عام 2023. هذا النوع من الحرق النقدي يمثل عقبة صعبة يجب التغلب عليها بالنسبة لشركة تقل قيمتها عن ربع قيمتها عجز التدفق النقدي الحر من الربعين الأولين فقط من العام.